第三百一十二章 估值与融资
重生东京黄金时代正文卷第三百一十二章估值与融资最新网址：新井裕白川控股的高级专务，从职级上来说仅次于白川枫这个社长。
他在白川控股担任的角色，就是替白川枫处理集团之下所有子会社的日常事务。
从职务和工作内容来说，有点类似西方的职业经理人。
与此同时，他还是白川控股旗下北都银行的取缔役社长。
这算是干回了他的老本行，而白川枫这里能放心把银行完全托付出去的人，也只有他一个。
此时白川枫宣布会议开始，新井裕立即起身。
“诸位，这是白川电器去年一整年的经营情况细解，以及会社目前的所有产业布局与发展情况。”
有助理上前把早已准备好的资料，分发到了会议室里每一位客人手中。
既然决定要上市了，那么这些基本资料当然要准备好。
而白川电器之前从不对外公开的财务详情，此刻明明白白摆在了众人的面前。
随身听、掌机、耳机，包括老古董黑胶唱片机的出货量、销售额、运营成本、营业利润全部列的明明白白。
甚至耳机专利、随身听各项专利所带来的专利费，都有详细举明。
这是白川电器经营方面的详情，而固定资产、不动产方面的资料也都有提供。
川崎的土地、涩谷在建的总部大厦，以及秋田的工厂、海外工厂的详情都有说明。
当然啦，资产有，欠银行的债务也有。
大头就是为建设白川大厦所贷的那一笔钱款，放款人就坐在这里呢。
至于会社的规模情况、员工、技术等软实力上面的资产更不用说，第一页就是。
可以说此刻，白川枫把白川电器完完全全的展现在了众人的眼前。
为什么这么做？都要估值了，当然要把压箱底的宝贝都拿出来。
好东西越多、潜力越大，估值也越高，那自己分到的钱自然也越多。
这可不是藏拙的时候，甚至没有的都要吹出来，拼命抬高自己会社的身价。
要不然怎么从第一劝银和野村证券这两个不差钱的大户口袋中，掏出钱来。
而第一劝银和野村证券的代表在查看白川电器资料的时候，越看越是心惊，同时又忍不住心花怒放。
优质资产！绝对是优质资产！而是前景光明的优质资产！
各种工厂及土地等不动产先不说，单单去年的利润就高达850多亿，3.4亿美元！
这是税后的净利润哦，可不是营业额那种虚数。
老实说他们有预料白川电器的利润不低，内部预计能有2亿美元左右。
但是3.4亿超出了他们预估的一半多，这完全是另外一个体量了。
成立堪堪三年的会社年盈利超过3亿美元，这意味着什么？
这意味着，在明年这个利润还会高速增长。
一家刚刚成立3年的会社太年轻了，按照正常规律一家新兴会社的成长期至少可以有5~10的时间。
在这么长的时间内，它的营收是呈持续增长的态势。
也就是说按照这个趋势，白川电器的利润至少还会持续增长5年以上。
所以3.4亿美元的利润，真的只是一个开始。
别看南梦宫因为开发出了一款《吃豆人》，第一年就盈利了2亿多美元。
但是第二年还会有这么多吗？第二年还会有《吃豆人》这样的爆款吗？
游戏制造商说到底也是内容发行商，能否盈利非常依赖于会社当年能否有爆款产品出现。
但是白川电器不一样，这是稳定的持续性盈利，不会暴跌也不会暴涨。
但在3.4亿美元盈利的情况下，突出一个“稳”字，那意义就完全不一样了。
从这也可以看出白川电器的潜力之大，这也是第一劝银和野村证券心花怒放的原因。
捡到宝了，绝对是捡到宝了。
不过虽然个个心里开心的不行，但面上却不动声色。
“咳~那么白川桑对白川电器的总体估值有预案吗？”第一劝银的渡边一郎率先开口。
虽然彼此都是熟人，甚至他和新井裕还是老同事。
但是到了花真金白银的时候，他也不会客气，砍价的屠龙刀早已准备好了。
这次依然是新井裕代表白川电器发言，“白川电器的情况，想必诸位已经有了大概的了解。
种种资产、技术不提，单单净利润去年就有850亿日元之多。
以市盈率为估值主体，计算上会社的固有资产。
我们认为白川电器估值为净利润的8倍，6800亿日元是合理的。”
“太高了~”
新井裕话音刚落，渡边一郎就摇了摇头。
这个估值超过了第一劝银内部的预期太多，边上没说话的野村证券代表柳谷孝也摇了摇头。
“新井桑，不管是以市赢率计算，还是以市净率计算。
但是对于传统制造业来说，其估值一般在净利润的5倍左右。
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所以野村认为，白川电器的估值应该在4250亿日元上下浮动。”
柳谷孝是野村证券金融投资部部长，同时他也是明治商学院的毕业生之一。
为了这次谈判，野村特地让他出马。
就是打着让白川枫看在同校师兄弟的份上，以和为贵，一切生意好商量的算盘。
而现在白川枫的这位学长，砍起价来也丝毫不手软，一刀下去就是接近40%的估值缩水。
这边柳谷孝刚报完价，第一劝银的渡边一郎也立即点头表示认可。
显然刚刚，这两家已经私下飞速达成了意见一致。
面对他们的开价，白川枫敲了敲桌子，吸引了大家的注意。
“柳谷桑刚刚也说了，这是传统制造业的市值估价。
但是请诸位明白，白川电器不是传统制造业，白川电器是新兴的电子产品制造商。
霓虹经济的两大引擎，汽车工业与电子工业，白川电器属于后者。
这样为拉动霓虹经济而做出贡献的会社，怎么能划分为传统制造业？”
说电子制造商是传统制造业，这句话放后世或许没什么毛病，反驳的人也不太多。
毕竟互联网经济吸引了太多的眼球，各种技术新概念也层出不穷。
相比起来，发展已经好些年的电子行业看起来确实有些“落伍”。
但现在才80年代，电子产业那妥妥的高新技术行业。
它和钢铁、服装制造、食品加工这些正宗的传统制造业可不一样，这是每一个霓虹普通人的共识。
白川电器的估价，怎么能以它们为参照呢。
所以高于传统行业的5倍，以8倍净利润估值，在白川枫看来完全合理。
“白川桑，如果是索尼按照这样估值，那完全没有问题，但白川电器不行。”
渡边一郎摊开手中的资料，指了指上面的产品目录。
“白川电器的产品种类不够丰富，90%以上的利润依靠随身听与掌机业务。
这种高度集中的营业利润，同样也有着高风险。
一旦这两种业务遇到挫折，那么白川电器的利润将会直线下降。
而且这两种产品不具备高门槛、高技术难度的特性，可替代性较强，所以6800亿日元的估值太高了。”
面对渡边一郎的反驳，白川枫笑了笑。
“渡边桑换个角度，这不也正说明了白川电器的潜力无穷吗？
仅仅依靠两种产品，白川电器就能有这样的利润。
其一，说明了白川电器把产品做到了极致。
即使门槛不高，但却始终占据市场的主流，这是我们产品实力的体现。
其二，在今年我们还有CD机，及音响产品推出。
在未来还有存储设备和参与标准制定的重大举措，这些都会为白川电器创造数之不尽的利润。”
“但那是未来，没人知道这些产品是否会受欢迎。”柳谷孝针锋相对。
“投资当中，最重要的一环不就是投资未来吗？”
白川枫转过头笑吟吟的看着这位师兄，对方哑口无言。
“如果有现成的利益摆在面前，那还叫投资吗？不，那叫赚钱。
况且CD机这样的新式设备，索尼都在搞，还不能说明它的市场价值吗？”
既然你们看好索尼，那我就拿索尼做对比好了。
看，他们在研发的东西，我们也有哦，而且进度不比他们慢。
一阵唇枪舌剑下来，渡边一郎和柳谷孝都陷入了短暂的沉默。
这位白川桑，不去当投资人真是屈才了。
第一劝银和野村证券的两人，不约而同的在心里嘀咕了一句。
略微考虑了几秒，渡边一郎又转过头和柳谷孝悄悄沟通了几句，随后才转过头来看向白川枫。
“这样吧，大家各退一步。以净利润的6倍估值如何？”
“7.5倍”白川枫立即报出另一个价格。
“6.5倍”渡边一郎立即跟进。
“7.3倍”
“白川桑”渡边一郎打断了这无聊的报价游戏，“6.9倍，这是底线了。
你我皆知，白川电器还年轻。与老牌的索尼比起来，底蕴还是差了很多。
不说产品种类，仅仅技术专利这一块就差的太多。”
索尼如今的市值也不过才2万亿不到，白川电器估值5800多亿日元已经很多了。
更何况索尼经营了30多年才有了今天的规模，白川电器才成立几年。
这已经是渡边一郎最后的心里价位了，再多就需要第一劝银总部重新授权了。
而白川枫考虑了两秒也不含糊，立即拍板道，“成交！”
如此，在上市前的最后融资中，白川电器估值5865亿日元！
既然估值定了下来，那么后面就要好好谈谈钱的事了。
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